大陸保險市場仍處春秋戰國時代 保險業西進須倚重投資收益

惠譽國際信評昨天指出，保險市場大咖的中國壽險公司市占穩步，今年重心轉移至產品上，著重新業務創造高利潤率，另一方面，中國產險公司則陷入激烈的價格競爭，承保獲利能力疲弱，有意加入的新進外商應有心理準備，未來需倚重投資收益來支持獲利表現，才有機率在中國產險市場活存下去。

惠譽亞太區保險評等部董事蔡詩匯表示，預期的利率調升和較為陡峭的殖利率曲線，將對中國保險業者的資產負債表產生正面影響，獲利改善的成效最有可能在2010年下半年浮現。

就惠譽昨天公布的中國保險市場分析報告來看，中國的壽險業和產險業各有春秋，如中國壽險公司的大型業者，占有中國壽險市場明確，唯一面臨的挑戰是產品力偏低，業務品質提升攸關業務量成長。

產險業部份，惠譽亞太區保險評等部黃佳琪協理指出，大型產險業者的市占率逐漸流失至新進的小型國內競爭業者，因為後者以積極的價格競爭來獲取市占率。

儘管如此，惠譽認為，外資產險業者的市占率依舊偏小，中國官方的法規限制阻止了外商在強制險種的販售及分公司的申請，且中國產險公司等大型產險業者，在無嚴重巨災下而回穩的承保利潤，以及良好的財務彈性支持，將維持相對穩健的信用狀況，相對凸顯小型的大陸在地產險公司在對外壽資、新業務拓展等信用能力的偏弱，外資產險公司唯有靠謹慎的風險控管及強健的償付能力，得以把信用強度維持在穩健的狀況。

由於中國保險市場仍是春秋戰國，惠譽密切關注中國壽險業財務狀況的結構問題與資本操作，若是有業者祭出跨行業及跨境的併購策略，都會衍生出在執行、整合與財務上的重大風險。

而股票及其他流動性較低的投資工具操作，今、明兩年會難以再取得類似去年的水平回報，形成投資難度增加，部分抵銷下半年利率調升的正面助益。